配当株への投資は、私のお気に入りの受動的所得のアイデアの 1 つです。 しかし、投資家がよく言うように、過去のパフォーマンスは必ずしも次に何が起こるかを示すガイドではありません。 たとえば、先月、2 桁のパーセンテージの配当利回りを提示していた有名な英国の株式が、突然支払いを完全に取り消しました。

しかし、将来的には利益が戻ってくる可能性があると考える理由はわかります。 では、1 年か 2 年以内に多額の配当が得られることを期待して、今すぐポートフォリオに株式を追加する必要がありますか?

堕ちた星

問題のシェアは、保険会社および金融サービス グループです。 直通電話 （LSE：DLG）。

ある意味では、減配は驚くべきものではありませんでした。 発表前に提示された高利回りは、少なくとも一部の投資家がその持続可能性に疑問を抱いていることを示す手がかりでした。

キャンセルは主に今年の株価の21％の下落を説明していますが、過去1年間でも39％下落しています. Direct Line は配当を維持しながらも、明らかに人気を失っていました。

業績は振るわなかった。 収益と利益の両方が、直近の年次決算で減少しました。 11 月には、2022 年の最初の 9 か月間で収益が減少したと報告しましたが、次のように述べています。配当余力の見通しは変わらない」。

ブルケース

そのため、同社がわずか数か月後に配当をキャンセルしたことはショックでした。 結局のところ、保険会社のコア・コンピタンスはリスクを事前に発見することです。

それは私の見解では無能な管理を反映しています。 その後、元最高経営責任者は辞職しました。

しかし、キャンセルが示唆するほど事態は悪いのでしょうか?

Direct Line は引き続き堅調に収益を上げています。 配当をキャンセルするということは、企業が配当を支払うために使用するはずだった現金が事業内に保持されることを意味します。

金融サービスの需要は回復力があると思われます。 Direct Line には、顧客を引き付けるのに役立つ強力なブランドがあります。 英国に焦点を当てているため、グローバルなライバルよりもビジネスをよりシンプルに保つことができます。

過去に、多額の配当に資金を提供できる一貫して収益性の高いビジネスの素質があることが証明されています。 私は、新しい経営陣の下で、それが再びできることを期待しています。 うまくいけば、来年は多額の配当が戻ってくるかもしれません。

ベアケース

しかし、会社の苦境は元最高経営責任者だけにかかっているのでしょうか?

11月から1月にかけてのトーンの変化を考えると、取締役会がどれほど効果的であるか疑問に思います. 1月の発表以来、価格下落を利用して大規模に株式を購入した取締役はいません（インセンティブスキームの一環として、かなり小規模な購入がいくつかありました）。

Direct Line では、昨年の最初の 9 か月間で、保有契約数が前年比で 10.2% 減少しました。 それは、ブランドがその輝きの一部を失った可能性があることを示唆しています.

これは私にとっての英国株ですか？

長期的には、Direct Line は以前の収益性と配当水準を取り戻すために必要なものを備えている可能性があると思います。 もしそうなら、私のポートフォリオのために今日買うことは、私が将来大きな収入源を得るということを意味するかもしれません.

しかし、もしあったとしても、会社がすぐに回復するとは確信していません。 複数の課題に直面しています。 来月の結果には細心の注意を払うつもりですが、今のところ投資はしません。