アシュテッドグループ (LSE: AHT) は、価値を提供し続けている FTSE 100 企業の 1 つです。 これは、同社の株価が過去 5 年間で約 190% 上昇したことからも明らかです。 最近発表された第 3 四半期の結果で、建設機械のレンタル会社は、以前の予想よりも早く通期の結果を予測しており、在庫により多くの価値が残っていることを確認しました。

収益、利益、収益アップ

グループの収益は 9 か月間で 25% 増加しました。 (同社は、米国、カナダ、英国のネットワークを通じて Sunbelt Rentals ブランドで取引されています。) 同じ期間に、税引前利益は 33% 増加し、1 株あたりの調整後利益は 30% 跳ね上がりました。

EBITDA に対する純負債は、2022 年の 1.5 倍から 9 か月で 1.6 倍に増加しました。 ただし、2022 年の 17 億ドルと比較して、同社はその期間に既存の場所とグリーンフィールド サイトに 26 億ドルを投資しました。北米。

この投資は、グループの戦略計画、Sunbelt 3.0 の一部です。 2024 年までに北米全体で 298 のグリーンフィールド拠点を追加し、合計 1,234 拠点にすることを目指しています。Ashtead の長期的な目標は、北米で 20% の市場シェアを達成することです。 また、英国市場でのシェアを拡大​​し続けることも計画しています。

米国のメガプロジェクトと法制化

Ashtead の最高経営責任者である Brendan Horgan 氏は、最近の米国の 4,300 億ドルのインフレ削減法と 520 億ドルの CHIPS 法により、すでに堅調な建設市場が強化され、巨大プロジェクトがあふれていると強調しました。

2000 年から 2009 年にはわずか 13% だったのに対し、現在、米国で開始される非住宅建設全体の 30% は 4 億ドルを超えるプロジェクトです。 総額 4 億ドルを超える約 200 件のプロジェクトが進行中で、平均額は 12 億ドルです。 さらに、4億ドルを超える約300のプロジェクトが2022年後半または2023年に開始される予定で、平均値は19億ドルです。

アップサイドをターゲットにしながら、ダウンサイドを守る

これらのプロジェクトには、規模、経験、専門知識、幅広い製品、財務能力を備えたレンタル サプライヤーが必要であると Horgan 氏は述べています。

この予測される米国市場の成長を利用するために、Ashtead は通年の資本支出が以前のガイダンスを上回る 35 億から 37 億ドルになると予想しています。 2023/24 年には、40 億～44 億ドルの総設備投資が計画されています。

Ashtead 氏は、これにより米国で 10 代半ばの賃料収入の増加が可能になると考えています。 同社はまた、以前の予想を上回る通年業績を予想しています。

もちろん、アシュテッドの運用スペースにはリスクがあります。 主なものは、建設市場の循環的な性質であり、通常、一般的な景気循環よりも 12 ～ 24 か月遅れています。

しかし、Ashtead は、米国でのメガプロジェクトの増加と最近の法制化によって強化された、強力な市場で非常にうまく機能しています。 同社はまた、レバレッジを目標範囲の下限に維持しています。

その結果、私は価格の下落に備えて近いうちに株を購入しようと考えています。