特に米国では、銀行株にとっては波乱の週となった。 いくつかの英国の銀行は株価が急上昇しているのを見てきましたが、池の向こう側で目撃されたスイングのようなものは見たことがありません.

それでも、英国の銀行株の多くは割安に見えるバリュエーションで取引されている。 取った ロイズ (LSE: LLOY) を例にします。 同社の株はすでに何年もの間、1 ポンドではなくペニーで売られています。

しかし、これは銀行の巨人です。 さまざまな有名な金融サービス ブランドを所有しており、国内最大の住宅ローン貸し手です。 昨年、税引き後の利益は減少しましたが、それでも56億ポンドという驚異的な利益を上げました。 それにもかかわらず、株式の利回りは 5% で、株価収益率は 7 未満で取引されています。

それらは私のポートフォリオに追加するための掘り出し物ですか?

可能な掘り出し物

要するに、私は答えだと思います 5月 はい。 ロイズの株式は、PER を考慮すると、魅力的なバリュエーションを持っています。 多くの場合、銀行は、簿価に対する価格を見て評価されます。 現在、ロイズの場合、この比率は約 0.7 です。 それは私には安っぽく見えます。

しかし、なぜ私はロイズ株が単なる掘り出し物であり、実際の掘り出し物であるとは限らないと思いますか?

今のところ、今後数年間で英国の銀行の収益と簿価がどうなるかは不明です。 たとえば、経済が困難な時期になれば、より多くの借り手がローンの債務不履行に陥る可能性があります。 そうなれば、ロイズなどの銀行の収益が大幅に減少する可能性がある。

全体像

過去数週間で前面に出てきた追加のリスクは、投資家の信頼です。 米国のシリコンバレー銀行での大暴落は、投資家を動揺させた。 現在、多くの銀行が世界中の銀行で計算尺を実行して、銀行がどれほど安定しているかを理解しています。

私が見ているリスクは、銀行が信頼に大きく依存していることです。 十分な資本を備え、適切に運営されている銀行でさえ、投資家がセクターへの信頼を失うと、その価値が急落する可能性があります。

私はロイズを慎重に運営していると考えています。 同社のリスク管理慣行は、金融危機以降変化してきました。 プロフォーマの普通株式ティア 1 資本比率 (資本バッファーの測定値) は昨年 14.1% で終了し、現在の目標である 12.5% を上回っています。

しかし、銀行部門が投資家の信頼の深刻な低下に直面し始めた場合、たとえ銀行が強力な資本バッファーを持っていたとしても、それは銀行に影響を与える可能性があります. 今のところ、そのリスクは回避されたように見えますが、完全になくなったとは言えません。 今後数週間から数か月で、銀行部門のボラティリティーがさらに高まると予想しています。

買わない

そのため、ロイズを含め、現在、銀行株を購入していません。 実際、昨年ロイズの株式を売却した後、ここ数か月で他の銀行の株式も売却しましたが、今ではポートフォリオに何もありません。

リスクが後退した場合、今日のロイズの株価はまだお買い得に見えるかもしれません。 銀行にはかなりの強みがあり、金儲けの機械であり続けています。 でも、とりあえずは避けます。