ロールスロイス (LSE:RR) の株式は、過去 6 か月間で投資家に報われ、株価はほぼ 2 倍になりました。

しかし、これは話の一部にすぎません。 の FTSE100 エンジニアリングの巨人は、パンデミックの開始以来、かなりのボラティリティを示しています。 さまざまな状況、事業単位の売上高、新規事業の中で、市場は本質的に同社の価値を評価するのに苦労しています。

では、ロールスの次は何ですか？

異常に安い

スイスの銀行 UBS ロールス・ロイスは先週、「ニュートラル」から「購入」にアップグレードしました。 チューリッヒに本社を置く同社は、目標株価を 105 ペンスから 200 ペンスにほぼ倍増し、ロールス株は「異常に安い」。

「第 4 四半期の結果以降、株価は 40% 以上変動しているにもかかわらず、Rolls は依然として過去の利回りを 2 ポイント近く下回っており、2024 年のコンセンサス予測フリー キャッシュ フローは約 9% です。」と銀行は述べた。

UBS は、中国の経済活動再開が、株価の方向性を楽観視している主な理由であると強調しました。 ロールスエンジンを搭載したワイドボディ機が国内線で飛ばされる中国の復帰は、「バリュエーションを歴史的な基準に戻す可能性のある過小評価された触媒」。

銀行は、2019 年にワイドボディ トラフィックの 51% がアジアで開始または終了したことを強調しました。UBS によると、中国は 2022 年と 2019 年のワイドボディ トラフィックの絶対的な減少の 40% を占めました。

豊富な触媒

2 月に発表された数字は、1 月に前年比で 34.8% の飛躍を遂げ、中国の民間航空が復活したことを強調しています。 中国民間航空局によると、1 月の旅客数は 2019 年の同時期の 74.5% に回復しました。

エアチャイナ 1 月の旅客売上高は前年比で 62.2%、前月比で 121.6% 増加しました。

しかし、それは中国だけではありません。 世界中の航空会社は、民間航空の力強い回復に賭けています。 ルフトハンザ と エア インディア は、今年の収益の増加を期待している企業の 1 つです。

過去 1 年間の Rolls の収益の 45% を民間航空が占めていたため、これは重要です。 エンジニアリングの巨人は、初期のユニット販売だけでなく、エンジンのパフォーマンス時間とサービスから利益を上げています.

地政学的な緊張が世界の防衛費を押し上げており、中長期的には、ロールスの防衛部門にとってプラスの触媒となるはずです. 3 つの主要事業セグメントの 3 番目にあたる電力システムの受注は、2022 年の 29% 増の 43 億ポンドでした。

負債は確かに一部の投資家にとって問題です。 しかし、昨年のこの時期より大幅に少ない 33 億ポンドに減少したため、債務負担はより持続可能に見えますが、返済が収益性を圧迫することは承知しています。

UBS が強調したように、サプライ チェーンのリスクは 2023 年のキャッシュ フローに影響を与える可能性があります。経営陣による 2023 年のキャッシュ フローのガイダンスが重要なリスクであると考えています。 ここで見落としや格下げは、これまでに達成された評判の向上をリセットします“、 と言いました。

私にとって、ここにはポジティブな触媒がたくさんあります。 株価がさらに上昇する可能性があることを示す多くの証拠があります。 それが私がもっと買っている理由です。