オカド (LSE: OCDO) の株式は、オンライン食料品会社が通年の業績を発表した後、7.6% 急落しました。 これは、株価が 12 か月前よりも 58% 低下していることを意味します。 実際、わずか 2 年前に 1 株あたり 28 ポンド以上でピークに達して以来、株式は市場価値の 79% を失っています。

オカドの株価とともに宅配が急増したパンデミックは、今では遠い記憶のように思えます。 しかし、長期的な可能性を考えると、577 ペンスで株を買うべきでしょうか?

さらなる損失

2022 年 11 月 27 日までの 1 年間で、同社は 25 億ポンドのグループ収益を報告しましたが、これは前年と比べてほぼ横ばいでした。 税引き前の損失は、前年の 1 億 7,700 万ポンドから 5 億 100 万ポンドに増加しました。 アナリストは、「わずか」3 億 9,900 万ポンドの年間損失を予測していました。

同社のビジネスには 2 つの側面があります。 Ocado Retail は、 マークス＆スペンサー. Ocado Solutions は、世界中の他のオンライン小売業者向けにロボットとソフトウェアを構築しています。

同社は、それは「挑戦の年売上高が 3.8% 減少したため、Ocado Retail の売上は 3.8% 減少しました。 しかし、これは事業のソリューション部門での継続的な成長によって相殺され、国際収益は 2021 年度の 6,700 万ポンドから 2 倍以上の 1 億 4,800 万ポンドになりました。

輝点

Ocado Retail のアクティブな顧客ベースは、前年比 13% 増加して 940,000 になりました。 問題は、食品価格の上昇により、顧客がオンライン バスケットに入れるものが少なくなっていることです。 バスケットの平均サイズは、昨年の 52 アイテムから 46 アイテムに減少し、平均値は 129 ポンドから 118 ポンドに減少しました。

ただし、先を見据えると、より多くのカスタマー フルフィルメント センター (CFC) が稼働するにつれて、ソリューション セグメントの収益は引き続き増加するはずです。 これらは、Ocado がパートナーのために構築および運用している最先端の自動倉庫であり、そこではロボットの艦隊が食料品の注文を処理するために急いでいます。

同社は新しい CFC ごとに収益を得て、必要に応じて既存のセンターに新しいモジュールを追加することができます。 産業用ロボットによる自動選択により、人件費を大幅に削減し、効率を向上させることができるため、これらのセンターは、時間の経過とともにクライアントがコストを削減するのに役立つはずです。

2023 年、Ocado は、Ocado Retail で一桁台半ばの成長、ソリューション部門で 40% の成長を目指しています。

株を買いますか？

同社は貸借対照表に 10 億ポンド以上の現金を保有しています。 経営陣は、これで約 4 ～ 6 年間のさらなる投資に十分な資金を調達できると予想しており、それまでにグループはキャッシュフローがプラスになると予想しています。 そして、既存の CFC からのキャッシュ フローが、将来の投資の資金調達に十分であると期待しています。

もしそれが起これば、今日の投資は私の側にとって有利な動きであることが証明される可能性があります. 結局、 アマゾン 最終的に大量のフリーキャッシュを生み出し、株主をより豊かにするまで、何年もの間赤字でした。

ただし、ここでは Amazon のような状況を見ているとは思いません。 私は、Ocado の最終的な利益は、爆発的なものではなく、漸進的なものになる可能性が高いと感じています。 もちろん、まったく実現しないリスクもあります。

すべてを考慮すると、ビジネスのテクノロジー面には十分に興味をそそられます。 いつか株主になるかもしれませんが、今のところウォッチリストに入れておきます。