英国の銀行株を購入する 10 年に一度のチャンス？

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英国の銀行株は先週急落した。 SVB ファイナンシャル 崩壊した。一番痛かったのは バークレイズ、その株価は10％下落しました。

現在、投資家は明らかに英国の銀行株に神経質になっています。しかし、恐怖は正当化されるのでしょうか、それともこれは 10 年に 1 度のチャンスなのでしょうか?

シリコンバレー銀行

何が起こっているのかから始めましょう。 SVB (またはシリコンバレー銀行) は、顧客ベースの一部として多くのテックスタートアップに対応しました。

金利が上昇するにつれて、これらの企業は資金調達が難しくなり始めました。その結果、彼らはますます現金を引き出して事業資金を調達したいと思うようになり、問題が生じました。

SVB は、顧客からの預金を使用して債券を購入しました。本質的に悪いことではありませんが、金利が上昇するにつれて、これらの債券の価格は下落しています。

それ自体は問題ありません。銀行が満期になるまで債券を保有していた場合、銀行はおそらくそのお金に加えて、期待していたリターンを得ることができたでしょう.

しかし問題は、SVB の顧客がすぐに現金を欲しがるようになったことです。その結果、銀行は撤退要求に応えるために赤字で債券を売却しなければならず、最終的には不足しました。

懸念されるのは、銀行セクターの他の場所でも同様のことが起こる可能性があるということです。その結果、英国の銀行株は下落している。

一般的に、被災地に近い銀行ほど株価への影響が大きい。そのため、米国へのエクスポージャーが大きいバークレイズは、 ロイズ銀行グループ （12 か月前よりも 3% 高くなっています）。

英国の銀行株のリスクは間違いなく現実のものです。しかし、それには 2 つの理由から限界があるとも思います。

第一に、SVB はテックスタートアップ企業からの機関預金に大きく依存していました。これは、多くの顧客が同時に現金を必要としており、預金保険制度によって保護されていないことを意味していました。

私の知る限り、これは英国の銀行には当てはまりません。彼らはより多様な顧客基盤を持ち、より多くの現金は、金融サービス補償スキーム (FSCS) などによって保護されている小売顧客から得ています。

第二に、からの研究 JPモルガン・チェース は、SVB の債券プロファイルが異常にリスクが高かったことを示しています。競合他社と比較して、同行は債券価格が最高値に達したときに多くの資産を購入しました。

これは、SVB がリスクの高い顧客ベースを持っているだけではないことを意味します。また、流動性の不足を引き起こした債券価格の下落へのエクスポージャーが大きかった

これらの理由から、英国の銀行では状況が異なると思います。顧客がパニックに陥る理由は少なくなり、銀行はパニックが発生した場合に対処するための準備が整っていると思います.

ウォーレン・バフェットが言うように、金融市場の恐怖は伝染します。そのため、投資家が真剣に考えるべき銀行の取り付け騒ぎのリスクが高まっていると思います。

とはいえ、総じて、シリコンバレー銀行は、その資産と預金基盤の両方の点で、私には独特のケースのように見えます。そのため、現在の急落は、英国と米国の銀行株の両方にとって買いの機会であると考えています。