ICGエンタープライズ 信頼 (LSE:ICGT) は、上場プライベート エクイティ セクターで最も長い歴史を持つ構成銘柄の 1 つです。 私がこの投資信託に熱中しているのは、経済サイクル全体で一貫した回復力のあるトータルリターンを生み出すという目的があるからです。 14 年連続で 2 桁の基本ポートフォリオの成長がこれを裏付けています。 率直に言って、市場の浮き沈みの中で、ポートフォリオに一貫性のあるこのビーコンが欲しい. チップと同じくらい安っぽく見えるのも助かります。 それが今月私が購入するナンバーワンの株であるかどうかを評価することは間違いなく価値があります.

バーゲンシーズン

株式の相対的な評価と将来の収益成長の可能性を見て、その株式がお買い得かどうかを判断します。 私のシグナルは、ICGT の両方の点で強気です。

まず、株価収益率が 12 倍であるため、ICGT は同業他社の平均 (14 倍) よりも安価です。 それはまた、よりも安いバリュエーションを持っています FTSE全シェア （14.5倍）。 第二に、そのポートフォリオ収益は年間 35.4% 成長すると予測されています。 これはかなり高い成長予測です。 それで、なぜ信託がその資産に比べて価格の割引が拡大しているのかについて、私は頭を悩ませています。

割引

実際、上場プライベート・エクイティ・セクター全体が歴史的に大幅なディスカウントで取引されています。 それは、セクターが長年にわたって提供してきた強力なリターンとは相容れないものです。 ICGT は、最悪の被害者の 1 人になる可能性があります。

専門調査・顧問会社 LPX AG の創設者であるミシェル・デゴシウ氏は、「現在の割引水準に基づくと、株式は大幅に過小評価されている」と考えています。 一見すると、株式は資産に対して 40% 割引で取引されていました。 これは、基礎となるポートフォリオの強気の予測パフォーマンスにもかかわらず発生します。

バーゲンハンターとして、私は明らかにこれが魅力的だと思います. しかし、割引が毒杯になる可能性があることはよく知っています。 株式の需要が比較的低いという事実は、私の目には強い裏書ではありません。 株価は好調なスタートを切った後、2月から急落しています。 Degosciu は、これは、投資家がポートフォリオに対する金利上昇の影響を考慮に入れているためだと考えています。

確かに、信託には高いレベルのギアリング (借り入れ) があります。 これにより、特にその原資産が切り下げられた場合、割引の縮小の範囲が制限される可能性があります。

長期的なアウトパフォーム

いずれにせよ、英国の株式市場における過去の株式のアウトパフォームは際立っています。 Intermediate Capital は、ダイレクト プライベート メザニン セクターの大手企業です。 Degosciu 氏によると、「メザニン セクターでの歴史的な実績は非常に優れています」。

さらに、防御的な成長企業に対するトラストのバイアスは、私にとってプラスです。 これは、今日の厳しい状況で収益を上げることができる企業との回復力のある NAV パフォーマンスに貢献したと感じています。

全体として、私は同社を、健全な配当を支払う大幅に割引された成長企業と見なしています。 収入に加えて、同社には長期的な自社株買いプログラムがあります。

それは寛大な組み合わせであり、会社の舵取りが強気の見通しを持っていることを私に示唆しています. 私も同様に強気で、現在、この株はウォッチリストに載っています。 安すぎて仕方ありません。 割引を監視するだけです。 拡大し続けると、購入する可能性が低くなります。 狭くする場合はその逆です。