計算尺を実行するたびに 裸のワイン （LSE：WINE）事業、それは素晴らしい可能性を秘めていると感じています。 しかし、同社の株価は過去 1 年間で価値の 4 分の 3 を失っています。 もし私が 5 年前に £1,000 を投資していたとしたら、私の賭け金は今では £220 未満の価値しかありません。

株式は現在、それぞれペニーで売られているので、私のようなバイ・アンド・ホールド投資家にとって大きな熟成の可能性があることを期待して、今日のポートフォリオに隠しておかなければならないような掘り出し物ですか?

輝かしい可能性

私がネイキッド ワインズのビジネス モデルを気に入っている理由は、それがシンプルで強力だからです。

ワインには巨大なターゲット市場があり、その多くは裕福です。 しかし、多くの買い物客は、どのワインを購入すればよいかについての知識が不足していると感じています。 店から家に持ち帰ることは、誰もが楽しい土曜日の午後のアイデアであるとは限りません。

顧客の好みを知ることで、Naked Wines のような会社は顧客が好むワインを、顧客が購入できるとわかっている価格で提供することができます。 この関係が発展するにつれて、顧客のロイヤルティが高まります。 これは、小売業者に価格決定力を与えるのに役立ちます。 ユニークなワインのセレクション、便利な配達、深い顧客理解により、同社は強力な競争上の優位性を得ることができます.

それだけでなく、Naked Wines は仲買人の少なくとも 1 人を排除することもできます。 卸売業者と小売業者の両方が削減を行う代わりに、消費者への直接販売モデルは、Naked Wines がブドウ園のゲートコストと販売価格の差額をすべて事業資金として使用できることを意味します。 それは利益を支えたり、成長のための再投資を促進したりします。

可能性を引き出すのに苦労している

このビジネスモデルには説得力のある鼻がありますが、私はそれがどれだけの体を持っているのだろうか. 2018 年以降、売上と利益が減少しています。それ自体は、私には関係ありません。 小売業者のようなモデルで収益性を確保するための鍵の 1 つは、顧客ベースを絞り込み、利益を上げている顧客に集中することです。 昨年の売上高は 3% 増加して 3 億 5,000 万ポンドになりました。 納得できるレベルだと思います。

気になるのは収益性です。 昨年の税引き後の利益は 200 万ポンドでした。 つまり、昨年の純利益率はわずか 0.7% でした。 そのような利益率は、ガラスびんや輸送のコストの上昇によって完全に吹き飛ばされる可能性があります。

あのわずかな利益も、4年ぶりの利益だった。

Naked Wines 株はお買い得ですか?

ネイキッド ワインズは、初期のマーケティング コストがカバーされれば、より収益性の高いものになるように設計された複数年にわたる顧客関係により、今後数年間で収益性が急上昇する可能性があります。 顧客獲得への支出を削減する新しい戦略は、「持続可能なレベルで収益性を実現する」。

同社は、現在の時価総額がわずか7100万ポンドであるのに対し、9月の上半期の終わりには2300万ポンドの純現金を持っていました。 会長、最高経営責任者、最高財務責任者は全員、12 月にネイキッド ワインズの株式を現在の市場価格よりわずかに高い価格で購入しました。

ここには、いつの日かコルクを抜くような潜在的な報酬があると思います。 しかし、大きなリスクも見ています。 簡単に言えば、同社は一貫して大きな利益を上げられることを具体的に証明していません。 だから、今のところネイキッド・ワインズの株は買わない。